在香港主板上市的中国旺旺（00151.HK）最近一年多持续从二级市场巨额回购股票，但依然没有阻止股价的节节下挫，过去两年多该公司总市值已经从高点蒸发超过1000亿港元。和众多针对青少年和年轻人口的消费品牌一样，旺旺正在遭受着青少年数量减少和市场萎缩的严峻压力。人口断崖对实体经济的打击，正在一家家具体公司的经营中得到体现。

旺旺不旺：高增长戛然而止 两年折损千亿市值

根据中国旺旺的公告：从6月下旬至今，已经耗资超过1.2亿港元，4次回购股票；而自2015年以来股票回购的累计金额超过29亿港元。但这并没有阻止旺旺股价的持续下跌，当前旺旺的股价在5港元附近徘徊，比两年前13.1港元的最高价已经下跌超过六成。旺旺目前总市值在650亿港元左右波动，比最高时已经蒸发超过1000亿港元。

股价大幅下跌的同时，旺旺的营收和利润也在节节下滑。

自2013年创下历史记录以来，旺旺的营收和利润的已经持续两年下滑。2015年营收为34.43亿美元，净利润5.42亿美元，均比2013年下滑超过二成。

旺旺的财报货币采用美元，营收主要来自中国内地，过去两年人民币兑美元的持续贬值也对旺旺的业绩造成压力。这是旺旺1994年进入中国市场以来首次连续两年业绩衰退。

少年儿童数量锐减 儿童品牌将面临持续压力？

旺旺认为销量的下跌很大程度上归结于整体市场的低迷，并期望通过新品研发、渠道调整来扭转局面。但如果仔细分析旺旺的产品结构，其面临的很可能将是持续严酷的市场环境，恢复增长面临相当的压力。

旺旺业绩的下滑受累于旗下超级单品旺仔牛奶的疲软表现。根据财报数据，乳品及饮料类占旺旺营收比例超过一半，其中90%由旺仔牛奶贡献。去年旺仔牛奶的营业收入15.44亿美元，下滑13.5%，超过了公司整体营收下降的速度。而旺仔牛奶营收与利润的骤然下滑，背后是中国人口结构的持续变化：新增儿童人口的持续减少。

旺仔牛奶的目标用户是儿童，而过去多年来中国新生儿出生率整体下滑，则意味着目标客户群体面临大幅萎缩的风险，下图是中国历年新生儿人口变动趋势图：�

中国的新生儿数量自2006年后再也没有超过1500万，而2006年之后的儿童正好是旺仔牛奶的主要消费群体，而2006年的新生儿数量与1996年相比减少了近四分之一。

截至2015年底，旺旺在中国拥有约9000名经销商，几乎覆盖了全国主要的市场渠道。旺仔牛奶已经持续占据儿童风味乳细分市场的榜首。市场整体萎缩，很可能意味未来持续的下滑压力。

不仅仅是旺仔牛奶，很多与少年儿童与婴幼儿相关的品牌近年来都遭受着巨大的压力。

主营婴幼儿配方奶粉的雅士利国际发布盈利预警称，2015年6月到2016年6月，利润将减少约85%。该公司营收从2013年以来已经持续下滑。贝因美的营收自2013年以来已经累计下跌约四分之一。去年玩具类上市公司群兴玩具在国内的销售额下跌了超过两成。

这些公司的营收与利润下滑，除了整体市场影响外，很大程度上也遭受外资品牌的挤压。但整体消费人群减少与过去多年挤压的产能突然在2013年左右发生了对撞，足以让诸多面向儿童市场的消费品警醒。

人口危机不仅仅是未来加剧的老龄化，过去十多年持续的超低儿童出生率，依然对当下的产业造成冲击。

究竟还有多少公司，将遭受持续的重创？