| 如何避免重陷“危机－刺激－泡沫”怪圈 |
2009-07-13 15:47:26 来源：本站原创 作者:dulei 阅读次数：609
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〓观局者语〓
中国政府现在坚持将经济复苏放在首位，认定政策面不能过早放松。当经济金融环境出现确定性转变之后，偏行政性的调控方式通常会更快见效，因此，我国金融调控的灵活性和有效性明显大于其他主要经济体。但我国财政金融政策放松的力度大于美国，加上已确定会先于全球经济复苏，未来的通胀压力会更大，这在客观上又需要先于美国作出调整。
学界和市场正迅速在通胀问题上达成共识。这一共识不仅助推资本市场和基础商品市场出现了一轮壮观的上升行情，还对政策面构成了压力。有学者认为，央行是在重复刺激-复苏的游戏；甚至认为，过度放松政策是在制造通胀危机。这些在中长期成立的观点，在当前却不合时宜。它们指出了货币放松的潜在风险，但却没能给出合理的替代方案。如果政策像其期望的那样，现在就开始收紧，结果显然难以想象。
总体来看，资产价格上涨的现实和一般物价通胀的预期，尚不会在短期扭转全球宏观政策的导向。在复苏基础并不稳固的背景下，只有看到真实的通胀，紧缩周期才可能启动。而现在总体上只有通胀预期，并无真实的通胀。中国CPI同比增速有可能在第三季度结束前转正，但全年CPI估计不会超过1％，明年有可能高一点，但对于一个高速增长的发展中国家来说，5％以下的通胀水平并不可怕。这是问题的一个方面。
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