| 石油的金融属性 |
2009-09-07 11:32:00 来源：本站原创 作者:gosense 阅读次数：1315
|
|
|
在金融危机爆发后，国际石油产品的金融属性并未减弱，而是大大增强。石油供需基本面也没有重新控制原油价格，相反，原油期货市场的活跃引发价格信号出现变化。在此情形下，我国应加快原油期货市场建设，培育企业掌握金融衍生品风险管理工具，在参与国际竞争中赢得更大的先机。
国际原油期货市场发生三方面明显变化
自2004年以来，国际原油期货市场发生了三方面明显变化：
1 原油期货价格对现货价格的引领作用大大加强
二十世纪八十年代至二十一世纪初，国际原油现货价格一直高于期货价格，市场呈稳定的“现货溢价”；而2004年之后，市场结构发生根本转变：期货价格开始高于现货价格，即市场转为“期货溢价”。当市场处于“现货溢价”时，意味着持有多头头寸的期货交易商可以通过短期合约的展期获利，长期合约价格与短期合约价格之间没有明显关联；而市场进入“期货溢价”后，展期不再获利，而长期合约价格与短期合约价格之间的相关性大大增强，市场长期看多的预期不断推高原油现货价格。金融危机爆发之后，原油价格也经历了一次彻底的洗牌，重归现货溢价，但自2009年以来，市场再次重拾乐观预期，期现货价格之间的关系再次出现逆转。进一步的分析显示，正是由于原油期货市场越来越类似于黄金市场，逐步转变为期货溢价市场，使得期货价格对现货价格的引领作用大大增强，原油的金融属性被进一步放大。
|
|
|
|
