| 经济复苏障碍犹存 未来政策面临挑战 |
2009-10-27 13:59:52 来源：本站原创 作者:dulei 阅读次数：955
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经济前景下半年将好转
美国：启动环比增长周期
我们预计2009年下半年美国经济将启动环比增长的周期，3季度走出衰退；下半年GDP可望达到环比增速1.2%，全年GDP萎缩2.6%，主要依赖于更快速的刺激政策所拉动的消费和净出口的增长。美联储亦在7月中旬上调2010年的GDP增长预期（从4月份的2%〜3%到2.1%〜3.3%），比IMF，世行和OECD的预测更为乐观，与过去十年的平均增速相当（2.6%）。
金融市场自4月时以来有明显改善,而货币及财政刺激政策的更快速陆续到位将使得销售及生产在今年下半年有望逐渐复苏。此外，去库存于上半年迅速进行已使得企业的存货与销售处于较平衡水平，有利于下半年产出增长。居民储蓄率继续上升将伴随着进口下滑速度高于出口，净出口将支持GDP。
随着房价进一步企稳，包括首次购房户有8000美元资助，以及财政刺激政策得以更快速发放，预计消费于3、4季度将有微弱增长。近期工业产出下降周期已近底部，耐用品订单指数有显著改善；同时美国存货正加速调整，而库存下降的减慢将于3〜4季度拉动经济增长，预计总投资将于3季度止跌回升。另一方面，海外需求将随着其它国家经济的企稳而有所回升，而居民储蓄率继续上升将伴随着进口下滑速度高于出口，净出口将继续在3〜4季度为GDP带来贡献。
美国制造业的萎缩速度将继续显著放缓，ISM制造业指数最近已达到48.9，其中，主要构成如新订单指数、产出指数、出口和进口订单指数已回升至50以上的增长区域，而就业和存货指数虽然仍处于萎缩状态，但有望在下半年超过50。
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