| 中国经济宏观和微观层面隐现过热迹象 |
2009-11-17 16:20:58 来源：本站原创 作者:dulei 阅读次数：1033
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在经济寒冬之后马上谈发热或者过热是不是太早了。但是，中国经济的冷热转换往往会比我们想象的快，如果政策没有提前的应对，目前的投资过热状况，很有可能在一年后使经济进入过热期。
数据“热”度超预期
经济过热指的是经济扩张超过了合理的限度。今年本来是一个复苏回升的年份，但是表现出来的一些宏观和微观的信号，却有着经济过热的迹象。
10月份中国制造业采购经理指数（PMI）达到55.2，连续8个月居于临界水平之上。
虽然PMI指数是一个相对的指标，但是经济热时，PMI值也高。这个55.2的读数，是个相当高的水平，甚至超过了2007年PMI的平均水平。2005~2008这几年对应的PMI年平均值分别是54.1、54.4、55.0和50.2 。
日前，工信部部长李毅中预计，第四季度规模以上工业增加值可达到15%至16%的同比增长。这样的增速，从绝对值上看，也已经是接近2005~2007年的水平，而且比三季度的工业增加值同比增幅要高出近3个百分点。
因此从工业经济的趋势看，PMI还将在高位继续攀升。也就是说，今后一段时间，PMI会保持在比2007年平均值更高的水平。
三季度的经济数据早已出笼，但是国外机构的研究结果更加惊人。比如伦敦朗伯德街研究所(Lombard Street Research)估计，中国第三季度经济环比增长7.5%，折合成年率为30%。
虽然不知道朗伯德街研究所是如何估算出如此之高的增长率，但是研究人士的普遍看法是中国经济的实际增长比统计局公布的数字更好。我们的估计则是，三季度的环比年率也应该是接近二季度18%的水平，上升势头很足。
经济结构性过热
经济增长迅速回升的背后，主要是投资起了支撑作用。前3季度，投资对GDP的贡献为7.3个百分点，占比94.8%，而上半年的占比是87.6%。从相对贡献率上，这是一个历史最高纪录；从绝对贡献度上看，也是一个高点，只有1993年比目前的数据更高，当时是11%。
我们考察了全社会固定资产投资的情况，到三季度末，同比增长是33.4%，比去年同期的增幅要高6.4个百分点，同样也是1993年以来的最高水平。而且这个增速是没有考虑物价因素的，如果再考虑今年物价指数为负，而去年同期的物价水平很高的事实，则实际增速比去年同期要高出10多个百分点。
更详细的数据是，各省的固定资产投资的增长也很强劲。全国只有10个省市的增速低于2008年同期的固投增速。
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