| 央行高层严厉警告泡沫濒临破灭 |
2010-02-04 16:00:59 来源：本站原创 作者:dulei 阅读次数：1037
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美元利差交易所衍生的投资泡沫隐患，正在被各国货币政策部门越来越关注。
动辄万亿美元规模的美元利差交易的任何动向，足以给全球金融市场引爆一场新的泡沫破裂潮，甚至它同样悄然左右着中国房地产、股权投资市场的融资风向标。
利差交易者的“渠道”
美元利差交易流向中国内地的规模有多高？最有参考价值的数据可以从香港热钱流入规模推测出来，多数美元利差交易资本在潜进中国内地之前，会选择香港作为中转站。
2月1日，香港金管局总裁陈德霖透露，从2008年第四季度到2009年底，超过6400亿港元资金涌入香港。其中约4200亿港元是在美元套利交易的推动下，迅速涌入。
从香港过境进入内地的资金只是美元利差交易的一部分。另外一条很重要的渠道，是贸易融资路径。
一位熟悉其中操作流程的人士透露，例如一笔贸易额在1亿美元的高品质铁矿石进口到中国，国内买方通过贸易凭证向银行开出1亿美元的贸易融资贷款，年贷款利率基本在2%-3%，一旦铁矿石实际品质并不高，只值8000万美元，通过银行贸易融资就能“派生”额外的2000万美元资金，以2%-3%贷款利率的资金成本，通过国内买家与境外资本方的数个关联账户交易，以设立境内投资公司等手段结汇人民币投资中国楼市股市等，其收益应该不会低于2%-3%。
“银行的对外贸易资金结算系统很难核实贸易标的物的质量，要监管这类美元套利资本流入中国内地，是存在一定难度的。”美国纽约梅隆银行上海分行主管贸易资金结算的朱贤文指出，“当前相关部门也已开始加强对贸易融资结算项不明资金流动的监管，我们每周都会按外管局规定，提交相关贸易资金结算情况报告，对某些可疑的贸易融资结算行为也会罗列出来。”
同时，基于超低美元利率的推动，美元利差交易资本让曾经陷入融资艰难的外资房地产基金与股权投资机构感觉到“资金源源不断”。
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