| 楼市：“国家化”进程或启、“国进民退”急进 |
2010-02-04 16:01:25 来源：本站原创 作者:dulei 阅读次数：1054
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货币流通恢复正常
2009年上半年新增贷款高达7.37万亿，但这个势头在下半年得到了控制，全年新增贷款9.59万亿，没有超过一般预想的10万亿。
一般认为，这是下半年央行进行了一定程度的贷款控制的结果。央行确实有这类主动的调控，但动作并不算太大，从各项指标上看，仍然是适度宽松。传统上下半年新增贷款额就是比上半年少的，只是2009年少得特别多，相当于上半年7.37的万亿急降到下半年的2.22万亿。这并不是说下半年央行进行了紧缩，异常的只是上半年7.37万亿多得吓人，下半年其实相当正常。
下半年新增贷款减少的主要原因是，经济恢复得比预想的好，这才是主因。出口恢复增长，股市恢复融资，房地产交易大增，M1增速超过M2。这是一个实质因素，说明货币流通速率增加。货币流通不畅，就要用新增贷款去补充生产循环圈的资金不足。现在社会自己拿出钱来加进循环圈了，那么新增贷款需求就不用那么多了。例如富人的钱从银行出来全款买房，这不会增加贷款总额，反而会减少开发商贷款。这些钱从居民定期或者活期存款M2，变为企业活期存款M1，再从房地产业扩散出去，整个循环圈的资金状况大为改善。
基本可以这么认为，下半年新增贷款少了，主要是因为房子卖出去了。中央大为宣传的四万亿投资，其实真正投到社会上的，远不如房地产成交高。一方面，四万亿投资不少是吹上去的，地方上钱不一定到位，中央也没真投下去，有这样的新闻。另一方面，房地产的海量成交就不是吹上去的。2009年，全国商品房销售面积93713万平方米，同比增长42.1%；销售额43995亿元，同比增长75.5%。其中，商品住宅销售面积同比增长43.9%，销售额增长80.0%。这全是历史最高数据。还有很多二手房，没有加进来。地产商开发资金来源方面，全年个人按揭贷款8403亿元，比2008暴增4830亿元。但是，所有住房按揭贷款增加额高于1万亿，二手房成交比商品房销售额还要高。居民卖出二手房以后，虽然不会直接增加M1的数值，但由于存成定期的意愿不高，会部分促进购车旅游餐饮等消费，拉动消费。数据说明，房价高，一般对应的是高消费增速，可能和许多人的感觉不同。
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