| 反通胀加息：或将是幅度很小的加息 |
2010-03-09 14:29:49 来源：本站原创 作者:dulei 阅读次数：1043
|
|
|
现在的量化直接控制，就是试图在低利率下，用行政手段，降低货币乘数，即维持低币值（保出口保就业防热钱），又试图防止泡沫不大到无法收拾的地步，是没办法的办法。
关于加息，好像是一种潮流，没有理由。真的，就是社会生产活动萧条就开始发钱，然后接下来就是通货膨胀预期，然后进入加息阶段。真的要说有什么理由的话，那就是中央银行出来以后对于经济活动造成的周期性变化。进入了加息周期这一点是差不多如此的，前面已经有很多迹象了，可以一步步印证。不仅仅是中国加息，而是全世界范围内的加息，加息的程度大小和那个国度的工业构成有关系，当然根据中国的情况，加息幅度需要最小。话说回来中国的央行的不确定性随着人事变动而变动，采取不同的经济理论。不管怎么说今年会是加息周期，而且是不得的加息。原因如下：
随着过去十年的8年17%的货币增长率，实际上贬值机会15%，加上5.52%的利率就是10%的贬值率，也就是说一年后的钱相当于前一年的9块，2009年的程度大概是27%。这是一个因素。这个因素展开就是货币论，所以不展开了。根据这个因素相对应的对冲因素就是gdp增长率，两者相抵，就是货币相对于实物和服务的币值变化。这几年的发钞速度明显的超过gdp增长率，所以通货膨胀一直都存在。其实按照中国从99开始的工业增长潮，中国的生产能力实在以年均大概10%的速度增长，有些年是30%左右；实际的生产增长要远高于按照税务口径统计的gdp增长。其实我们可以简单的反问，假如实物产出都是10%，那么实际gdp增长怎么可能是10%，服务增长部分哪里去了？呵呵呵显然中国的gdp统计不怎么相信。反而是这几年的所谓被统计的gdp比较接近真实情况，大约的实物产出增长是5%，那么根据中国三大产业的占比，显然gdp大概8%左右，显然9%以上的增长是被增长。但是相对于06年以前的9点几的增长率实际上是大大低估。按照这个说法，那么实际上中国未来的产出增长会相对过了高度发展期，那么对于货币的对冲作用就会降低，显然会增加通货膨胀的危险。但是加息，也不是一个很好的办法。
因为中国目前的情况非常特殊，特殊在地产行业占了很大比重。一般而言，各个产业对于加息反应可以对冲，但是地产行业占比那么大，而且过去几年的通货膨胀造成了各种财富集中于地产进行必先投资，从而推高了相对于货币的地产价格。那么一旦加息周期开始的时候，地产的价格会逐渐下跌。地产价格假如下跌，而当前货币在各个行业的交易中或者持有状态不改变的，那么显然m2会有一个过量的效果，也就是说越加息通货膨胀越明显。所以加息对于地产行业占很大比重的中国经济而言也不是单项良药，所以在中国加息的前景也不是那么乐观。
|
|
|
|
