| 3月贸易逆差：对货币滥发机制釜底抽薪 |
2010-04-16 09:35:29 来源：本站原创 作者:gosense 阅读次数：1077
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3月份的贸易逆差是中方为缓解中美汇率争端而表现出来的让步姿态吗？有一点点。但是，我们认为，这在更大的程度上反映了中国通货膨胀压力巨大，同时也表明，中国政府为避免恶性通胀发生，已经开始对通胀的“元凶”---高额外汇储备“釜底抽薪”了。
2009年， 中国银行业释放天量贷款， M2增长27.7%。从历史数据看， M2并未达最高点。但是，业内人士观察货币量，并不单纯看M2的增速， 更多地是看M2增长率与GDP增长率和CPI增长率的差值。 这个差值可代表多发行的货币量。2009年，这个数据接近20%。
货币政策委员会委员夏斌在看到2009年上半年的这个差值数据--21%时， 曾表达了他的极度忧虑， 他说， “看到这个数据，在人民银行工作过的人都慌了”。 在改革开放三十年的历史上，这个差值此前最高点出现在1993年， 当时也只有8.6%， 其後的1994年随即出现了恶性通货膨胀， 通货膨胀率达到了空前绝後的24.1%。
实际上，中国央行的收缩行动从2010年年初已经“温和”启动，除了严控国有银行信贷规模外，2010年1月18日和2月25日， 两次上调存款准备金率0.5个百分点， 虽然冻结的流动性不多， 但收缩的宣示意图明显。其後，在银监会政策的配合下，四大国有银行信贷继续强行刹车，3月新增贷款仅2，658亿元， 整个银行业3月新增贷款为人民币5，107亿元，比去年同期少增加1.38万亿元。 银行间市场上， 央行通过公开市场业务操作不断回收流动性，并于4月8日重新祭出三年期央票，以拉长冻结流动性的时间并影响利差结构。
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