国际金融危机尚未结束，希腊债务危机阴霾又满天。出于对债务危机以及可能的溢出效应的担忧，世界股市最近接连暴跌。尽管希腊危机不至于对中国经济产生太多直接冲击，但危机的“蝴蝶效应”也不避免地对中国乃至整个世界经济复苏带来消极影响。

　　从实体经济看，希腊经济正成为拖累欧元区经济复苏的重大障碍。虽然希腊经济总量只占欧元区经济总量的2％多，但希腊债务危机的背后，则是所谓的“笨猪四国”(即葡萄牙、意大利、希腊和西班牙)类似的问题，如果希腊危机得不到有效遏制，危机势必进一步蔓延至这些国家，这将导致欧元区面临新的经济下滑。

　　按照国际货币基金组织最新公布的预测，正是受债务危机等因素的冲击，在世界各大经济板块中，欧元区经济走势最为疲软，今年增长率只有1％，明年也只有1.5％。欧盟是中国最大的贸易伙伴，欧盟经济增长乏力，欧元不断贬值势必影响到中国、美国等许多经济的出口，拖累世界经济的复苏。

　　●观局者语

　　发生在希腊的主权债务危机，正在一波三折地演绎着，其对世界经济所产生的影响，超出了人们的预期。金融危机刚爆发时全球金融市场的种种表现，在近期再度呈现，市场是否已开启“二次探底”之门。

　　尽管中国股市最近因本国的“挤泡沫”行动一直在下跌，但外围股市的暴跌，也成为时下A股进一步深幅下跌的又一重要推手。单纯的技术调整并不能解释本轮股市的暴跌，投资者的过度恐慌才是导致全球股市动荡的根本原因。欧元区国家财政赤字违约风险骤增，诱发主权信用评级的下调，市场对希腊处理债务危机的能力失去信任，担心欧洲债务危机蔓延。如今，主权债务危机已动摇了全球金融市场的内稳性，甚至开始干扰市场对风险资产的有效定价和资源配置，出现股市、汇市的市场大动荡也就不足为奇了。

　　尽管希腊这种高债务、高赤字、低增长并存情况并不普遍，但仍有必要关注葡萄牙、西班牙等国。这些国家都赤字高企，但起点比希腊好，葡萄牙的公共债务率在危机开始时约为65％，西班牙约为40％，它们仍能以较低的利率发行国债。同时，这些国家都存在信贷过度宽松、杠杆率过高、房地产泡沫等问题，且真实GDP增长率下降，确有可能成为另一个“希腊”。

　　从近期情况看，希腊债务危机的影响正在扩大，国际投资者开始从资本市场撤离，在担忧情绪作用下，资金加速流出导致市场大幅下滑。如果欧盟其他国家都出现主权债违约风险，这一问题将引发市场的多次“折腾”。当西班牙模仿希腊向欧盟求救，使得欧盟再次出手之后，葡萄牙也会效仿，接下来爱尔兰、意大利等国会轮番冲击。