目前，我国的内外部政策冲突日渐显性化，集中表现在内部货币稳定与外部汇率稳定的冲突，人民币呈现对外升值和对内贬值的态势。国际收支双顺差增长及大量投机资本流入进一步推高了外汇储备，本币面临更大的升值压力。资本流入使得货币政策独立性与汇率稳定之间难以兼顾。

    宏观调控困境加剧

    具体而言，资本流入带来外汇储备上升，本币面临升值压力，央行为维持汇率稳定不得不进行外汇市场干预，即购入外汇，抛售本币，会导致本币超量发行，央行货币政策独立性受到威胁。在现行的结售汇制度下，外汇储备带来国内货币供给量的等量扩张，货币供给量增长速度超过目标值，货币超额供给使得国内信贷、投资扩张加速，通货膨胀压力会上升。

    我国货币稳定及汇率稳定均面临着挑战，稳定汇率同时实现国内货币均衡，中央银行不得不在货币市场上进行大规模的冲销干预，同时提高法定准备金率和利率。我国的中央银行主要通过发行央行票据和提高法定准备金率来冲销，在流动性充裕和通胀压力上升的情况下，10月11日央行有针对性地提高了6家商业银行的存款准备金率，10月20日又上调了存贷款利率。但利率上升更容易使人民币成为国际游资追捧的对象，升值压力会随着上升。