中国人民银行决定，从4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第四次上调存款准备金率，也是自去年以来第十次上调。此次上调之后，工行、农行、中行、建行等大型金融机构存款准备金率达20.5%的历史高位。

　　1984年前，人民银行按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40%。那时四大银行不以盈利为目的，基本是国家财政的出纳。邓小平提出“要把银行办成真正的银行”后，1985年四大行存款准备金率统一调整为10%。今年第四次上调后，准确地说是1985年以来的历史最高点。

　　这次上调准备金率离最近一次加息（4月6日）仅11天，离最近一次上调存款准备金率（3月25日）也不过22天。货币政策工具这么高密度使用，目的只有一个，那就是应对国内日益严重的通胀，亦足见政府抑制通胀的决心。3月份高达5.4%的通胀率，使得国内通胀大有由“温和”转向“恶性”的苗头。国际大宗商品价格暴涨，使得输入型通胀加剧，国内各类商品出现连锁上涨的迹象。银行间市场利率保持在低位，银行体系流动性与正常水平和合理需求相比仍然充裕。今年一季度外储净增加1974亿美元，结售汇顺差处于较高水平，基础货币大量被动投放压力不减，加上二季度到期央票和回购规模较大，仍存在对冲流动性压力，导致通胀的货币因素没有根本好转。温总理多次强调要消除通胀的货币因素，而上调存款准备金率、利率通常是消除通胀货币因素的直接手段。

　　有两个问题需要引起注意。一是应当保持存款准备金率与利率协调配套使用，克服过度使用存款准备金率产生的副作用。通过加息把社会超量融资规模收缩到商业银行，再通过上调存款准备金率把商业银行回笼的流动性冻结到央行，这样才能对社会融资总量过大釜底抽薪。二是去年以来已经第10次上调准备金率，高达5个百分点，冻结资金高达2万多亿元，这给央行带来了巨大的付息成本压力。因为被冻结的资金，央行要按照1.62%给商业银行付息，未来提高准备金率仍将有可能，央行付息压力将越来越大。

　　年内第四次上调准备金率，对商业银行影响最大，直接造成其头寸资金紧张，可能使得个别商业银行出现支付危机，加剧商业银行之间的存款储蓄大战。目前，商业银行给存款客户支付的一年期存款利率已经达到3.25%，而大型商业银行要将吸收存款的20.5%缴存央行被冻结，央行给其支付的利率为1.62%，商业银行需要倒贴利差1.63个百分点。

　　本次上调存款准备金率有助于房市调控，直接影响商业银行对房企贷款和对购房者的按揭贷款。高达20.5%的存款信贷资金被冻结央行，给商业银行放贷资金来源带来压力。一方面，这将迫使开发商为防止资金链断裂而放弃捂盘，促使其将存量房投放市场销售；另一方面，按揭贷款被抑制，将使得需求被压缩，促使高房价松动走低。