| 货币调控将按“季”就班 |
2011-11-04 16:23:28 来源：本站原创 作者:sam 阅读次数：737
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宏观部门前期的一些动作，已经反映出了明显的结构性微调特征。但现有的一些政策微调，仅是存量调节而非在增量上引入活水。宏观政策的调整将逐季展开。 [1202]
在国内通胀回落趋势确立，国际经济不确定性日趋增大，政府对通胀的接受程度逐渐增高的情况下，宏观经济政策的重心将向避免经济出现大幅波动的方向倾斜，毕竟中国经济此前大热之后的大冷让人印象深刻。 [1202]
今年四季度，政策调整的重点仅在于结构性微调。而在年底的中央经济工作会议后，明年一季度，结构性微调或将转向总量微松。处在历史高位的存准率可能下调，尤其是资金压力更大的中小银行存准率下调的概率更高。为了保证不出现大规模的“半拉子”工程，明年的信贷目标、信贷控制也会好于今年，2012年的新增贷款目标将微超7万亿元。
可以说，本轮紧缩始于房价发力于物价。去年4月，为应对房价暴涨，决策层推出新一轮房地产调控政策；10月，由于通胀节节攀升，决策层选择加息。因此，在流动性已经得到有效控制的情况下，政策基调何时转变将充分考虑通胀和房价。
对于通胀而言，一方面，国内物价回落趋势确立，另一方面，决策层对通胀的容忍度在提高。毕竟，在经济转型期、在要素价格改革的背景下，通胀中枢的上移将是中长期趋势。对于房价而言，在投资需求被明显压制、信贷支持明显紧张，以及房地产企业资金压力日高的情况下，房价拐点即将显现。在北京市场，前期泡沫化明显的通…………
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