| 热钱外撤预示货币政策拐点将至 |
2011-11-25 15:39:58 来源：本站原创 作者:sam 阅读次数：792
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央行近期公布的统计数据显示，10月份金融机构外汇占款比前一个月减少249亿元，这是2007年12月份以来外汇占款首次出现单月负增长。在我国目前的外汇管理体制下，外汇占款的大幅度减少基本上可以判定为热钱正在撤出中国。 [1202]
国际热钱的持续流出给我国调整货币政策提供了较大的空间，也将使得我国的货币政策更加富有灵活性，货币政策的操作空间将会变得更加广阔。 [1202]
与发达国家央行主要通过利率政策进行宏观调控不同的是，我国的央行偏好于数量型调控，这主要是因为在人民币和美元没有完全脱钩的情况下，外汇占款是我国基础货币发行的主要渠道。当前央行票据和存款准备金率政策的主要目的就是对冲外汇占款。上调存款准备金率不是紧缩货币，而主要是对冲外汇流入被动投放的新增流动性。
经过多次上调之后，目前大型商业银行从今年6月份开始执行21.5%这一我国历史上最高的存款准备金率，中小金融机构的存款准备金率也高达19.5%，并且从9月份开始扩大商业银行存款准备金的缴存范围。过高的存款准备金率在控制流动性、抑制通胀的同时，也对实体经济带来了一些负面影响。
统计数据显示，10月末，狭义货币供应量(M1)同比增长8.4%，连续22个月下降；广义货币供应量(M2)同比增长12.9%，创出十多年来新低。从目前的经济预期和实际增长情况来看，货币供应量继续回落的趋势短期内难以改变。
由于欧美主权债务危机的不断扩散，全球…………
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