| 中国购买美国国债是“坏事情” |
2009-05-25 10:43:46 来源：《纽约时报》 作者:gosense 阅读次数：1120
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我喜欢David Leonhardt 这篇关于中美经济关系的文章。但是我对以下这段有些疑问:
当今最明显的令人不安的情形是中国人可能决定他们不再购买美国政府债券国债了。美国政府最近为拯救银行和经济刺激开销了很多,这可能对拉动经济再次增长是必要的。
但是它也引发了最终可能通胀的担忧,这将对国债价值带来损失。如果中国人已经对此气馁了,他们可能转而使用他们的现金区购买其他国家的债权,这将使得国内利率上升,延长衰退时间。
呃,不是这样。现在我们陷入了一个流动性陷阱(在我此前的一篇文章中解释过),意味着我们即使在零利率的时候,也将会遇到初始就过剩的储蓄。(顺便说一下,刚看到了PEN/ NY观察的报道,我并不认为我误解了尼尔.弗格森的立场。)
在这个情形下,美国拥有远超需求的储蓄供给。如果中国人消费更多储蓄更少,从我们的视点来看是一件好的事情。从另外一个方式说,我们正面临一个全球的节俭陷阱,每个人都希望其他人储蓄得更少。
或用第三种方式说,中国对于美元购买的减少将推动利率上升并给美国带来收缩效应的观点等同于说,财政扩张也因将推动利率上升而产生收缩效应,当然,这些都等同于错误。
但如果中国不再花更多的钱,而将外储配置从美元转至欧元等资产会怎样？答案是,那将对美国有利:更弱的美元将帮助我们的出口,但欧洲会受损。
有一个事情我正好想告诉中国人,旧有的共同依赖已不再存在。现在,至少,从美国的视点来看,他们的美元购买行为是一个纯粹的坏事情。
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