| 降准与加息或将联手“促微调” |
2012-02-17 15:28:07 来源：本站原创 作者:sam 阅读次数：728
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1月份我国新增贷款7381亿元，大幅低于市场预期的过万亿元。且从2009年以来的情况看，今年1月份新增信贷也相对偏低。此外，衡量货币供应量情况的M1和M2同比增速也大幅回落，创了有历史数据以来的最低水平。 [1202]
1月份信贷数据较低，可能有以下几方面因素： [1202]
第一，新增信贷不高可能是银行不愿意放贷。银行不愿意放贷，有多重原因。一是受到存款制约。特别是受我国实际负利率影响，2011年出现了银行体系存款外流的情况，影响了银行的放贷能力。二是我国法定存款准备金率还相对较高，冻结了部分商业银行资金。三是银行的新资本监管要求面临着实施，系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率分别不得低于11.5%和10.5%，也使得银行不得不通过压抑信贷增长来缓解监管压力。
第二，新增信贷不高有企业不愿意贷款的原因。企业不愿意借贷，主要是由于经营情况变差，企业的信贷需求不够旺盛。当前，世界经济形势还比较严峻，对我国出口的影响比较大。根据最新的出口数据，今年1月份我国出口下降0.5%，是2009以来的首度负增长。企业出口订单下降，直接影响了企业的经营情况，信贷需求也会相应有所减少。
第三，新增信贷不高与宏观经济形势与我国货币政策的总基调相关。总体上，尽管外围经济环境严峻，对我国外需市场和经济增长有一定影响，但我国宏观经济运行还比较平稳，中国经济已开始“软着陆”。但物价形势还比较严峻，1月份CPI上涨4.5%。在这一背景下，货币政策延续了稳健基调，银根偏紧，银行房贷的节奏也相对平缓。
第四，新增信贷不高也与节日等其他因素相关。特别是今年元旦和春节都在1月，导致1月份实际有效工作日减少，假期后刚开始工作等因素也都在一定程度上影响1月份的信贷情况。
从一季度信贷数据看，可能蕴…………
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