| 货币供应“低增长”或呈常态化 |
2012-02-17 15:29:08 来源：本站原创 作者:sam 阅读次数：760
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1月份新增人民币信贷仅为7381亿元，远远低于此前分析师预测的1万亿元，实际值与预测值差异如此巨大实属罕见。原因主要包括四个方面：一是央行没有放松信贷管理，年初就严格控制；二是商业银行受到贷存比指标影响，放贷能力有限；三是贷款需求偏弱，印证经济放缓；四是春节因素减少了实际工作日。 [1202]
这四个原因中只有部分可以得到证实。春节因素无需证明，假期的确减少了工作日，会影响到同比数据；央行是否加强了对信贷的管理不得而知，不过从票据融资数量下降似乎可以看出些许迹象；1月份采购经理人指数反季节上涨，而1月份用电量却出现负增长，进出口数额均现负增长，具体经济形势难下判断。 [1202]
另外一个能够确定的原因是贷存比限制。据央行数据，截至今年1月份，金融机构人民币存款余额80.13万亿元，贷款余额55.53万亿元，贷存比为69%，比较接近75%的监管红线。单看1月份数据，存款继续呈现流出银行体系的现象，当月人民币存款减少8000亿元。在存贷比的约束之下，存款流失直接影响银行的放贷能力。
温家宝总理近日强调，今年1月份和一季度的经济状况值得关注，要见事早、动作快，预调、微调从一季度就要开始。结合政府的表态和总的政策基调，短期来看货币环境应该会趋于宽松，但如果考虑影响货币供应的长期因素，要想恢复往日那种流动性过剩的局面不太现实，中国可能要进入货币供应较低速度增长阶段。 …………
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