| 制造业复苏“荆棘满路” |
2012-03-06 14:38:11 来源：本站原创 作者:sam 阅读次数：747
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在货币政策刺激效应、库存回补等因素的影响下，全球制造业逐步回暖，并引发经济复苏的希望。然而从大的趋势看，当前世界经济仍处于景气周期的下行阶段，这就决定了制造业尚不具备稳定复苏的条件，全球制造业复苏之路仍将布满荆棘。 [1202]
PMI虽然已连续3个月处于荣枯线之上且持续小幅回升，预示中国经济回调过程逐步趋稳，但仅仅是略高于50的荣枯线。同时，2月汇丰中国制造业PMI为49.6，虽然较1月份的48.8有所增长，但仍位于荣枯线之下。全球制造业下滑态势得以缓解，但是否就此进入一个稳定的增长周期恐怕还为时尚早，当前的全球制造业复苏更像是一种反弹而不是反转。 [1202]
各国制造业并未真正改善还在于，与制造业相关的三大周期尚未明显启动。
首先，库存周期尚未步入良性循环。以美国为例，数据显示，美国1月购进价格指数达到55.5%,较2011年12月的47.5%大幅提升，原材料库存指数达到49.5%,较2011年12月的45.5%大幅提升,购进价格提升下的原材料库存回补动力较强，但这很可能是产成品库存大幅调整背景下，加速生产补库存。由于外部需求只是稍有企稳而并没有形成向上的拐点，最终需求不旺，零售库存对供应商库存消化幅度有限，企业进一步补库存动力不足，因此这种补库存可能只是阶段性补库存，难以进入补库存的良性循环。
其次，离资本投资周期的真正启动还为时尚早。资本投资周期是由利润驱动导致投资扩张所带来的经济周期，这是一种平均…………
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