| 资本流动之变或引致增长模式改革 |
2012-03-09 16:54:38 来源：本站原创 作者:sam 阅读次数：856
|
|
|
短期看，世界各国开始放松货币，缓和了市场对欧债危机升级的忧虑，使资金从发达国家重新流向新兴市场。但从中长期视角观察，全球各经济体之间国际收支正处在危机后的二次平衡中，新兴经济体国际收支盈余下降可能是长期趋势。这一趋势将对中国的杠杆率、货币扩张模式以及经济增长模式产生显著影响。 [1202]
外汇局不久前发布的《2011年中国跨境资金流动监测报告》显示，2011年波动性较大的跨境外汇收支相抵仅为-31亿美元，约占当年GDP的0.04%。报告指出，未来，支持我国国际收支顺差的基本面因素依然存在，但由于国际经济金融环境空前复杂和严峻，我国跨境资金净流入规模可能减少，波动将有所加大。 [1202]
这种变化既反映了中国增长动力的转变，也反映了外部对中国此前增长速度可持续性的疑虑。一方面，随着入世红利的消退，中国经济对外依存度进入下行通道，到2011年底降至51%，中国经济逐步转向内需拉动。另一方面，外部世界也认识到，单纯依靠劳动投资、资本投入取得的高增长，不可能长期持续。
另外一点与国际收支变化直接关联的是，我国外汇占款增量的下降将成为中长期趋势。这将明显改变中国的货币扩张模式，将提高贷款在货币创造中的作用，倒逼监管部门下调准备金率和贷存比要求。
但是，内需拉动的内涵在2012年将发生根本的变化，投资拉动模式本身也在政策调整的框架之内，内需拉动也将向消费…………
|
|
|
|
