在人们担心今年石油涨价压力可能再次推动通胀之时，民生证券首席经济学家滕泰却觉得未必，因为，“猪周期”效应很可能在2012年再显。

　　根据国家统计局公布的CPI权重说明，在CPI的变动当中，70%左右来自食品价格的变动，20%左右来自居住类价格的变动。在食品价格中，猪肉价格占了重要地位，此前多次国内物价上涨与下跌，无不与猪肉价格的大幅波动有着密切的联系。

　　而肉价波动往往又是市场短期行为的典型结果：猪肉价格上涨刺激农民积极性造成供给增加，供给增加造成肉价下跌，肉价下跌打击了农民积极性造成供给短缺，供给短缺又使得肉价上涨，周而复始，这就形成了所谓的“猪周期”。

　　滕泰分析说，去年5月和6月猪肉价格飙涨，极大地刺激了生猪补栏增加，到2011年12月的生猪存栏量已经超过2009年的最高存栏数量(2009年10月46921万头)。能繁母猪也在明显补栏，在去年4月数量达到4695万头。按照从仔猪断奶到育肥出栏150天的生长期推算，2011年5月补栏的生猪，将于10月上市，故从去年10月到今年3月猪肉价格有可能均以下跌为主。以从后备母猪到第一批育肥猪出栏上市约需18个月推算，2012年年底最终形成生猪出栏高峰。

　　因此，2012年全年猪肉价格均以下跌为主。从涨跌幅度看，预测2012年中期猪肉价格下跌到20元/公斤的概率较大，对CPI贡献为负。