| “微调”天平将倾向管理供给 |
2012-05-11 14:44:14 来源：本站原创 作者:sam 阅读次数：619
|
|
|
虽然许多宏观数据并不乐观，但自从2月24日下调存准率后，市场的降准预期迟迟没有兑现。这或许意味着政策重心开始偏向供给管理，而非进一步刺激总需求。 [10]
当然，随着资本流入的趋势性减少，以及5月份公开市场到期资金量急降四成至2360亿，6月份甚至不足千亿，未来继续调降存准率仍是趋势。但是，视流动性情况而为的调降节奏，将不会像市场预期的那么频繁。 [10]
回顾2010年以来的政策调控，抑制总需求的快速膨胀是从紧政策核心，这也就决定了调控工具选择更多在于货币政策而非财政政策。政策控制的重点是信贷、投资、泡沫，以及趋势性的热钱涌入，这些努力已经初见成效。如果现在的政策调整仍是偏重创造需求，那么包括抑制投资过热、房地产去泡沫化等在内的许多努力都将功亏一篑，因此预计政策在需求层面的刺激可能较为有限。
而且，观察当下的整体经济形势，包括劳动力、资源、利率和环境等在内的要素价格的上涨，及其对供给端的冲击应该是政策考虑的核心。可以判断，政策重心将回归供给管理，财税政策、产业政策等将成为政策调整偏重的方向，这也有利于经济结构的调整。而货币政策主要是为了保证流动性的适度，对冲外部资金流入的趋势性减少。
改善供给结构，政策重点应该…………
|
|
|
|
