| “境外资本回撤”凸显经济风向堪忧 |
2012-05-25 15:23:40 来源：本站原创 作者:sam 阅读次数：691
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一季度的资本流入并非源于新兴市场经济基本面的显著改善，而是源于某些暂时性因素，经济基本面因素并不能支持资本的大规模持续内流。 [10]
目前新兴亚洲资本流入回升根源主要在于以下三项因素。 [10]
首先，2011年下半年以来，资本流出新兴市场经济体成为比较普遍的现象。如中国2011年12月外汇占款负增长1004亿元人民币，此前两月分别负增长248亿、279亿元，降幅连续3个月逐月增加，有一部分便是资本外流所致。与此同时，新兴市场经济体还有相当一部分企业和居民调整其境内资产的币种，从本币资产转为美元资产。
其次，在大规模资本流动压力下，去年除中国外的热门新兴市场本币对美元汇率几乎全面显著贬值。其中，俄罗斯卢布、巴西雷亚尔、印度卢比兑美元贬值幅度均达到两位数。在这些热门新兴市场实体经济部门在没有爆发真实严重危机的情况下，货币汇率如此急剧、大幅度贬值显然不符合经济基本面，这种外汇市场的超调在事后出现回调是正常的，而这种回调所带来的套利机会也会相应吸引资本内流。
再次，在保增长压力加大、东道国自信对外资流入间接调控能力增强的环境下，一些亚洲新兴经济体放宽了资本流入管制。如中国成倍提高QFII额度并放宽资本项目管制，吸引了一部分过去不得其门而入的资本流入，因此抵消了一部分资本外流，甚至还有余。
因目前要迎来新的更大规模资本流入浪潮，除非亚洲今明年经济增长前景相对于西方国家的优势比前两三年进一步拉大，但这是…………
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