| 经济增速下行还在“棋局中盘” |
2012-07-20 14:22:18 来源：本站原创 作者:sam 阅读次数：742
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未来中国经济前景尚未改善，反而愈加黯淡。短期内，经济增速难以按市场预期在三季度见底，反而会继续下行，未来走势令人担忧。按照我们的模型预计，今年三、四季度经济增速都将低于7.8%。二季度不是经济底部，而只是“棋局中盘”。 [10]
回顾中国30年高速增长，大体取决于三个方面：通过贸易和投资融入全球经济的能力；维持可持续的政府财政和稳定的货币的能力；保证契约的实施和产权清晰的制度环境的能力。 [10]
而现今中国强劲的增长引擎开始出现运转故障，长期增速轴心可能开始下移。这是如何发生的？
首先一个环节是中国的出口引擎开始降档。加入世贸组织、币值低估与劳动力成本优势令中国出口在过去20年间上升了7倍，雄踞全球第一。在此期间，人民币币值低估一度达到相当程度：1984年至1994年期间平均达到100%，随后直到2005年低估幅度也达到50%左右。但从2005年开始，随着汇率形成机制改革以及中国国内通胀水平提升，人民币低估幅度迅速减小，到现在人民币有效汇率已经接近或达到均衡水平。
与此同时，全球经济格局发生了巨大变化。之前，在低利率环境、全球化、福利政策等因素的支持下，以美国为代表的发达国家出现消费泡沫，为中国出口提供了巨大的市场。这一条件，如同人民币币值低估一般已经消失。中国出口结构中，一般贸易早已超过了加工贸易，机电产品的比例也大幅超越纺织品等劳动密集型…………
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