| 通胀反弹：巴西之痛敲响全球警钟 |
2012-08-10 16:16:51 来源：本站原创 作者:sam 阅读次数：797
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巴西7月的通胀率折合年率为5.24%，远高于市场预期，这是巴西通胀率近10个月来首次出现上行。这一数据对于GDP增速连续8个季度下滑、持续8次降息、降息幅度高达450个基点的巴西来说，无疑是其经济陷入滞胀的不利信号。 [10]
新兴市场经济体普遍面临巴西这样的困境。2012年上半年新兴市场经济形势继续恶化，体现在两方面： [10]
一方面，受欧债危机导致外需不足及内需疲软影响，新兴市场GDP增速继续放缓。其中，第一季度印度GDP增速仅为5.3%，跌至9年来的最低点，巴西经济增速则从2010年第一季度起连续8个季度持续放缓。
另一方面，欧债危机恶化和全球经济继续降温致使跨境资本从新兴市场大幅撤出，新兴市场经济体货币出现大幅贬值趋势。这一趋势在2012年第二季度尤其突出，该季度巴西雷亚尔、印度卢比和俄罗斯卢布对美元的跌幅分别高达9.9%、9.4%和3.4%。在此背景下，为刺激经济增长，新兴市场实施宽松货币政策的力度不断加大。2012年初至7月中旬，中国、巴西和印度分别下调了基准利率56个基点、300个基点和50个基点。
值得关注的是，虽然经济增速放缓以及大宗商品价格下跌致使新兴市场通胀压力有所缓解，但随着宽松货币政策效果逐步显现，通胀水平可能再次出现反弹。如果政府继续降息，将不仅会加剧通胀反弹，而且可能会推动货币贬值，在欧美需求锐减的背景下，不仅出口不会增长，而且会引发资本大量外流。
展望今年后五个月，新兴市场由政策变化所产…………
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